我国365bet官网与其标注的股票标价的相干性与因

文章作者:locoy | 2019-04-13 02:00
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  干者:不知

  摘要:2005年,中国权证市场正式展触动,以股票为标注的资产的权证迅快展开。权证关于完备金融市场的干用和构造拥有注要紧的意思。本文为切磋我国权证市场的标价发皓干用,试图寻摸365bet官网与标注的股票标价之间存放在的相干性和因实性,采取Spearman秩相相干数和最小二迨法到来检验相干性,采取ADF单位根检验和Granger因实检验到来检验因实性。结实标注皓365bet官网与标注的股票标价之间出产即兴清楚的正相干性,而权证的标价与标注的股票标价之间不存放在永恒的因实相干。

  Abstract: The market of warrant in China was set up in 2005 and this financial instrument which is based on stock experienced fast development since then. Warrant has great influence on consummating the function and structure of financial market. This paper focuses on the price discovery function of the warrant market and takes use of Spearman rank correlation coefficient and ordinary least square in order to find out the correlation and causality between the price of warrant and the price of underlying stock. The result shows that the correlation between the price of warrant and the price of underlying stock is positive, but there is not any fix causality between them.

  365bet官网:权证;标注的股票;相干性;因实性

  Key words: warrant;underlying stock;relativity;causality

  中图分类号:F832.5 文件标注识码:A文字编号:1006-4311(2010)10-0029-02

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  权证曾经在我国证券市场拥有度过四年摆弄的展开历史。条是,介于事先市场环境和接管程度的囿于,权证买进卖中度过火投机贩卖什分严重,终极形成权证此雕刻种金融衍生器缓缓淡出产市场长臻10年之久。2005年8月22日珍钢JTB1权证的上市,标注识表记标注帜着我国权证市场弹奏开了新的篇章,截止当前,共拥有64条权证上市买进卖度过或仍在买进卖中。从即兴实上说,权证的发行有益于整顿个股票市场的摆荡展开,权证与标注的股票之间存放在着严稠密联绕。故此,本文经度过对我国证券市场权证与标注的股票之间的影响剖析,对上市公司、投资者、接管内阁提出产壹定的参考建议,进壹步推向我国证券市场的完备和展开。

  拥关于权证上市对其标注的股票标价的影响的讨论,世界处处的学者做度过不微少切磋。Detemple & Jorion(1990)切磋发皓:期权上市会招致标注的股票的标价上升和摆荡比值下投降外面,同时,在权证上市新来后市场所拥有价出产即兴上升趋势。Damodaran & Lim(1991)经度过切磋1973年到1983年之间,200家公司在CBOE和AMEX发行的期权发皓:期权的上市清楚地投降低了标注的股票的日进款比值或标价的摆荡比值,且标价关于新信息的敏感程度提升不微少。Draper(2001)的切磋露示:在权证上市之后,标注的股票的标价拥有短时间的上升,买进卖量也拥有壹定程度的上升,但对摆荡并不产生任何影响。Chen and Wei(2001)切磋了香港市场上权证发行前后对标注的股票的标价和买进卖量的影响。结实露示,在权证发行后的两到叁天,标注的股票的标价下投降,而在发行日后父亲条约五天摆弄,标注的股票的买进卖则什分生触动。Chen & Wu(2001)经度过切磋香港市场上权证的发行和停顿对标注的股票的标价和买进卖量的影响,发皓权证的发行会对标注的股票的标价产生永世性的正面影响,固然在停顿买进卖的当天,权证依然对标注的股票产生正标价效应,条是在此之后会对标注的股票产生负标价效应,同时权证的上市和终止和标注的股票的买进卖量之间也存放在清楚的相干。Aitken & Segara(2005)以ASE发行的权证为切磋对象,剖析了对标注的股票标价、活触动性和摆荡比值的影响。在发行日,标注的股票拥有非日的报还和下投降的标价趋势,对立买进卖量和摆荡比值在权证发行后邑拥有清楚地提高。刘洋,村儿子新田(2006) 、房振名等(2006)、李丹丹(2007)、杨艳彬(2007)罗建等(2008)、胡志鹏(2008)等对我国市场终止了实证切磋,结实各异。 TAG:

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